Repräsentations Und Backdating Aktienoptionen

Ist CEO Stock Option Backdating oder sonst Manipulation Eine andere Form der Option Repräsentieren Show abstrakt Ausblenden abstrakt ABSTRAKT: Wir untersuchen, ob Executive Aktienoption Reklamationen systematisch zeitlich abgestimmt sind, um mit günstigen Bewegungen in der companyx27s Aktienkurs zusammenfallen. Für eine Stichprobe von 236 Revisionsveranstaltungen beobachten wir in der 20-Tage-Periode nach dem Revisionsdatum einen starken Anstieg des Aktienkurses. Darüber hinaus neigen die Nachschreibungstermine entweder der Freisetzung von guten Nachrichten voraus oder folgen der Veröffentlichung von schlechten Nachrichten in den vierteljährlichen Einnahmen Ankündigungen. Da die Informationen über die Aktienoptionsrepräsentation in der Regel nicht öffentlich rund um das Revisionsdatum freigegeben werden, deuten diese Ergebnisse darauf hin, dass die CEOs das Timing des Optionsrechnungsdatums opportunistisch verwalten. Copyright 2004 von der American Finance Association. Artikel Feb 2004 Sandra Renfro Callaghan P. Jane Saly Chandra Subramaniam Show abstrakt Ausblenden abstrakt ABSTRAKT: Dieses Papier integriert Elemente aus der Theorie der Agentur, die Theorie der Eigentumsrechte und die Theorie der Finanzen, um eine Theorie der Eigentümerstruktur des Unternehmens zu entwickeln. Wir definieren das Konzept der Agenturkosten, zeigen ihre Beziehung zur Trennungs - und Kontrollfrage, untersuchen die Art der Agenturkosten, die durch die Existenz von Schulden und außerhalb des Eigenkapitals entstehen, zeigen, wer diese Kosten trägt und warum und die Pareto-Optimalität von ihnen untersuchen Existenz. Wir stellen auch eine neue Definition des Unternehmens vor und zeigen, wie unsere Analyse der Einflussfaktoren auf die Schaffung und Emission von Schuld - und Eigenkapitalansprüchen ein besonderer Fall der Versorgungsseite der Vollständigkeit der Marktprobleme ist. Die Direktoren dieser Aktiengesellschaft Unternehmen aber sind die Managern eher von anderen Geldstücken als von ihren eigenen, es ist nicht gut zu erwarten, dass sie es mit der gleichen ängstlichen Wachsamkeit beobachten sollten, mit der die Partner in einem privaten Copartner oft über ihre eigenen aufpassen. Wie die Verwalter eines reichen Mannes, sind sie geneigt, die Aufmerksamkeit auf kleine Angelegenheiten zu werfen, als nicht für ihre Masterx27s Ehre, und sehr leicht geben sich eine Abgabe davon, es zu haben. Nachlässigkeit und Fülle müssen daher immer mehr in der Verwaltung der Angelegenheiten eines solchen Unternehmens herrschen. Adam Smith, Der Reichtum der Nationen, 1776, Cannan Edition (Moderne Bibliothek, New York, 1937) p. 700. Artikel Jul 1976 Michael C. Jensen William H. Meckling Zeige abstrakt Ausblenden ABSTRAKT: Während viele Firmen Führungskraft-Aktienoptionen gewähren, die nachgerechnet werden können, beschränken oder beschränken andere Firmen die Neubewertung systematisch. Dieser Artikel untersucht die Determinanten der Firmenpolitiken und die Konsequenzen einer solchen Politik für den Umsatz und die Beibehaltung von Führungskräften. Unternehmen, die eine bessere interne Governance haben, die mächtigere aktienbasierte Anreize nutzen, oder dass weniger Gesellschafterprüfung eher die Reproduktionsflexibilität beibehalten werden. Unternehmen, die die Neubewertung beschränken, sind anfälliger für freiwillige Führungskräfte nach Aktienkursrückgängen. Wenn die Kursrückgänge stark sind, schränken die Unternehmen auf ungewöhnlich viele neue Optionen aus. Copyright 2004 von der American Finance Association. Artikel Feb 2004 Mark A. ChenStock Option Repräsentation: Mitarbeiter profitieren aber was ist mit Investoren Wenn der Aktienkurs von Brocade Communications Systems, ein schnell wachsenden, öffentlich stattfindenden Computer Networking Equipment Maker mit Sitz in San Jose, Kalifornien, Ende 2002, der Schmerz War weit verbreitet. Aber es fiel nicht gleich auf alle Investoren. Wie eine beträchtliche Anzahl von anderen Unternehmen in ähnlichen Situationen, schützte Brocade eine Klasse von Anlegern Mitarbeitern mit Aktienoptionen, deren Streik oder Ausübungspreis unter den Marktwert gefallen war, indem sie einfach neue Aktienoptionen zum Marktpreis ausstellte und ihren Wert effektiv wiederherstellte. Das Unternehmen sagte, dass dadurch, dass es talentierte Angestellte behalten könnte, die sonst Schiff versenden könnten. Ein Papier von Wharton Buchhaltungsprofessor Mary Ellen Carter und Luann J. Lynch, ein Professor an der Darden Graduate School of Business, untersucht die Beziehung zwischen Reprise Unterwasser-Aktienoptionen und Beibehaltung der Mitarbeiter. Betroffene 8220Die Auswirkung der Aktienoption auf den Mitarbeiterumsatz, 8221 Das Papier konzentriert sich auf Firmen, die im Jahr 1998 Unterwasser-Aktienoptionen und im darauffolgenden Mitarbeiterumsatz im Jahr 1999 nicht ausgeübt haben. Die Ergebnisse deuten darauf hin, dass, obwohl die Neubewertung von Unterwasser-Aktienoptionen nicht erscheint Beeinflussen den Umsatz des Vorstands, der Nachweis zeigt, dass der Gesamtumsatz der Mitarbeiter bei der Wiederherstellung von Unternehmen deutlich zurückgeht. Interessanterweise scheint das Verhältnis von Neubewertung zu Retention über Branchen hinweg zu halten. 8220 Trotz der engen Arbeitsmärkte, in denen Hochtechnologieunternehmen tätig sind und deren schwerere Nutzung von Aktienoptionen, finden wir keine Anhaltspunkte dafür, dass die Beziehung zwischen Führungskräften oder Gesamtumsatz und Reproduktion zwischen Hochtechnologie und Nicht-Hochtechnologie-Unternehmen, 8221 nach Carters, abweicht Papier. Die Ergebnisse gelten für große und kleine Firmen, fügte sie in einem kürzlichen Telefoninterview hinzu. Bei der Überprüfung ihres Studiums kommt mir eine Frage natürlich in den Sinn: Sind ihre Ergebnisse immer noch relevant Immerhin, 1998 bis 1999, wuchs die Wirtschaft immer noch, und die Unternehmen machten sich Sorgen um die Arbeiter zu finden und nicht zu vergießen. Aber wie Carter erklärt, sind die Schlussfolgerungen aus dieser rosigen Periode auch im heutigen stürmischen Markt gesund. Der Zeitrahmen, den wir studierten (1999) war, als die Arbeitsmärkte dicht waren, sagt 8221 Carter. 8220 Aber ich denke, die Ergebnisse sind noch aus zwei Gründen gültig. Erstens kann es noch wichtiger sein, gute Mitarbeiter zu behalten, wenn die Wirtschaft schlecht ist, da sie diejenigen sind, die dem Unternehmen helfen werden, es zu erreichen. Zweitens, auch im Jahr 2002, betreiben die Unternehmen weiterhin Aktienoptionen, und der angegebene Grund ist noch wegen der Beibehaltung.8221 Potenzielle Windfall oder wertlose Stückpapiere Aktienoptionen sind grundsätzlich ein Versprechen eines Unternehmens, um eine Anzahl seiner Aktien anzubieten Ein Satzpreis für einen festgelegten Zeitraum. Wenn der Aktienkurs auf ein Niveau über dem von der Option angebotenen (der 8220strike8221 Preis) steigt, kann es einen Windfall für die Person, die die Option hält, bedeuten. Wenn der Marktpreis unter den Ausübungspreis fällt, dann ist die Option nun zu 8220unterwater8221 kann wertlos sein. 8220Ein Schlüsselelement eines Ausgleichspakets ist Aktienoptionen, sagt 8221 Carter. 8220Prior-Forschung schlägt vor, dass die Unternehmen dies anerkennen und Aktienoptionen für die Aufbewahrung nutzen. Allerdings kann die Effektivität der Retentionsmöglichkeiten erheblich abnehmen, wenn die Option unter Wasser sinkt.8221 Die Ursache-Wirkungs-Beziehung scheint ziemlich einfach zu sein. Aber in der Tat, die Strategie der Reprise Unterwasser-Optionen hat (zusammen mit der größeren Frage der Aktienoption-basierte Vergütung) erhebliche Kontroverse generiert. Viele Beobachter argumentieren, dass ein Unternehmen Finanzergebnisse sind die Verantwortung des Managements und Mitarbeiter, und dass sie nicht von den Folgen der schlechten Leistung abgeschirmt werden sollte. Unternehmen charakterisieren jedoch solche Maßnahmen wie eine Investition in die langfristige Gesundheit des Unternehmens, sagen, dass Neubildung notwendig ist, um talentierte Mitarbeiter während der mageren Zeiten zu behalten. Nach den jüngsten Umfragen ist der Umsatz für Unternehmen teuer, sagt Carter. 8220Kompensationsberater haben die Kosten des Umsatzes geschätzt, in denen die Kündigungskosten, die Leerstandskosten bis zum Erwerb eines Auftrags, die Kosten für die Einstellung und die Ausbildung eines Ersatzes und die Produktivitätssteigerung mit einem neuen Arbeitnehmer 50 bis 200 Mitarbeiter des Jahresgehalts beträgt.8221 So trotz der Kontroverse, Neubewertung von Unterwasser-Optionen kann in der Tat Geld sparen, indem sie Mitarbeiter eine Beteiligung an ihrem derzeitigen Unternehmen. Carters Papier Notizen, zum Beispiel, dass eine Studie gefunden 82208230positive und signifikanten Aktienrenditen umgebenden Reklamationen Ankündigungen in Kanada, die durch den Wunsch, wieder Anreize und Beibehaltung von Mitarbeitern motiviert zu sein scheinen.8221 Mit anderen Worten, wenn jeder bekommt eine Corporate Rettungsweste, mehr Mitarbeiter neigen dazu, an Bord zu bleiben und das Unternehmen unterm Strich kann revitalisiert werden. Eine umstrittene Strategie gewinnt Momentum So oder so, die Praxis scheint zu Boden zu kommen. Laut dem Investor Responsibility Research Center, einer in Washington ansässigen Organisation, die sich auf Corporate Governance, Proxy-Voting und Corporate Responsibility-Themen bezieht, haben 99 öffentlich gehaltene Unternehmen im Jahr 2002 ihre Unterwasser-Mitarbeiter-Aktienoptionen (oder angekündigte Pläne zur Repräsentation) angekündigt Im Februar 2003 hatten bereits 26 Unternehmen Mitarbeiter-Options-Replikationspläne angekündigt und bis zu 160 Unternehmen werden voraussichtlich in diesem Jahr solche Pläne bekannt geben, so ein Sprecher des Zentrums. In der Zwischenzeit, wenn neue Regeln, die von der New York Stock Exchange (NYSE) und unter Berücksichtigung der Securities and Exchange Commission (SEC) vorgeschlagen werden, angenommen werden, müssen diese Unternehmen ein bisschen mehr erklären, ihre Aktionäre zu tun. Gesendet im Oktober 2002, die NYSEs 8220Notice der Einreichung der vorgeschlagenen Regel Änderung durch die New York Stock Exchange, Inc. in Bezug auf Aktionär Genehmigung von Equity-Compensation Pläne und die Abstimmung von Proxies8221 stellt fest, dass 8220To erhöhen die Kontrolle der Aktionäre über Aktien-Kompensation Pläne, Aktionäre Muss die Möglichkeit erhalten, über alle Aktienausgleichspläne zu stimmen, mit Ausnahme von Anreizpreisen, Plänen im Zusammenhang mit Fusionen oder Übernahmen und steuerlich qualifizierten und parallelen, nicht qualifizierten Plänen.8221 Nach dem Kommentar, der die vorgeschlagene Regelung begleitet, ist eine Bestimmung vorgesehen, Optionen oder eine Revision, die den Geltungsbereich einer solchen Bestimmung löscht oder beschränkt, würde im Allgemeinen eine Stimmabgabe der Aktionäre erfordern. Wenn ein Plan nicht eine Bestimmung enthält, die ausdrücklich eine Neubewertung von Optionen zulässt, wird der Plan für diesen Zweck berücksichtigt, um die Neubewertung zu verbieten, und jede tatsächliche Neubewertung von Optionen wird auch generell eine Aktionärsstimme (mit einigen Ausnahmen) auslösen. NASDAQ schlägt auch ähnliche Änderungen vor, obwohl dieser Austauschvorschlag nicht direkt auf die Reklamationsthema anspricht. Bisher war das Management in der Regel in der Lage, die Option Neubildung ohne Aktionärsgenehmigung einzuleiten. Niemand kann mit Gewissheit vorhersagen, was mit einer Neubewertung geschehen wird, wenn eine Stimmabgabe der Aktionäre erforderlich ist. Aber Investorenstimmung, die vom Investor Responsibility Research Center verfolgt wird, kann einen Hinweis geben. 8220Als eine unparteiische Informationssammlungsorganisation, nehmen wir keine Position auf Option Neubildung oder andere Fragen, 8221 sagt Carol Bowie, Direktor der Governance Research Services bei IRRC. 8220 Aber wir haben zur Kenntnis genommen, dass die Praxis in der Regel ungünstig von Investoren betrachtet wird, die nicht die Möglichkeit haben, ihre Optionen zurückzusetzen.8221 Mark Neagle, ein Partner im Nationalbüro von PricewaterhouseCoopers im Florham Park, NJ glaubt auch, dass die Neubewertung eine Schlagen, wenn sie an einen Aktionär stimmen. 8220Ein Verdacht, dass die Aktionäre abgeneigt würden, die Vorteile zu genehmigen, die sie nicht genießen konnten, sagt er. 8220Die Revisionsoptionen sind nur eine von einer Reihe von Strategien, die Unternehmen nutzen können, um Talent zu behalten.8221 Er stellt fest, dass als Alternative, können Unternehmen einfach zusätzliche Optionen, die 8220 das Geld8221 (ein Ausübungspreis gleich dem Marktwert) oder 8220 in der Money8221 (unterhalb des Marktpreises). In jedem Fall fügt er hinzu, dass sich die Gesamtausgabe der Aktienoptionen verlagern könnte, wenn der Financial Accounting Standards Board (FASB) eine derzeit in Betracht gezogene Regel verabschiedet, die es Unternehmen erfordert, den Wert der ausgleichsbezogenen Aktienoptionen als Aufwand für das Einkommen zu erfassen Erklärung. Derzeit können Unternehmen die Berichterstattung über diese Gebühren auf Fußnote Offenlegung beschränken. 8220Unternehmen würden weniger Anreize haben, Aktienoptionen zu gewähren, wenn sie die damit verbundenen Gebühren in ihrer Gewinn - und Verlustrechnung erfassen müssten, sagt 8221 Neagle. 8220Wenn die FASB diese Regel ausgibt, sehen wir eine Verringerung des Umfangs der ausgegebenen Aktienoptionen.8221 Carter stellt fest, dass Brocade Communications Systems, das zuvor erwähnt, eine sogenannte 8220618221 Optionsbörse tut. 8220Unternehmen können die Einkommensentschädigung erheben, wenn sie Optionen verweigern oder wenn sie innerhalb von sechs Monaten neue Optionen annullieren und behaupten, sagt 8221. 8220Diese neue Form der Neubewertung, genannt 61, weil das Unternehmen wartet sechs Monate und eines Tages, braucht keine Gebühr für Einnahmen.8221 Zurück zu der Gesamtausgabe der Reprise Unterwasser-Optionen, sagt Carter, dass, unabhängig von seinen Vorteilen, die Strategie kann Eigene Konflikte erzeugen 8220Der Grund für die Gewährung von Optionen besteht darin, die Interessen der Arbeitnehmer mit denen der Aktionäre auszurichten, sagt sie. 8220Jedoch, wenn Mitarbeiteroptionen nach einem Aktienkursrückgang nachgerechnet werden, aber die Anleger mit dem niedrigeren Preisbestand festhalten, ist die Ausrichtung gegangen.8221 Sie sagt, dass wenn talentierte Mitarbeiter Unterwasser-Optionen halten und versucht werden, zu verlassen, muss 8220management fragen Sich selbst, wenn die Aktionäre besser dran sind, wenn wir diese Mitarbeiter veräußern und halten. Wenn sie es sind, dann kann der Vorteil der Neubewertung, die Arbeitnehmer zu behalten, die Kosten der negativen Werbung übersteigen.8221 Vielleicht war die Kontroverse über die Neubewertung von Aktienoptionen im Zuge von Enron und anderen Debakeln zu einer Zeit zu erwarten, in der die Börse scheint In einer langsamen Phase gefeuert, und als Investoren, Regulierungsbehörden und die allgemeine Öffentlichkeit fordern mehr Transparenz in Unternehmenstransaktionen. In der Zwischenzeit können Carter und Lynchs Papier den Aktionären und Regulatoren gleichermaßen einige zweite Gedanken über die Frage der Neubewertung von Unterwasseroptionen geben. 8220Wenn diese Mitarbeiter den Aktionären zugute kommen würden (und wir sprechen nicht dazu in unserer Zeitung), dann kann die Wiederbelebung in der Tat für die Aktionäre vorteilhaft sein, sagt 8221 Carter. 8220Die Ergebnisse liefern einen Einblick in die Kontroverse über den Umgang mit Unterwasseroptionen, indem wir darauf hindeuten, dass es in der Tat einen gewissen Nutzen für die Aktionäre geben kann.8221Ethics of Options Repricing und Backdating Der Artikel spricht über die Neubewertung und die Backdating von Aktienoptionen, die beiden Techniken, die Unternehmen Verwenden, um Management-Pakete zu verbessern. Aktienoptionen ermöglichen es den Mitarbeitern, eine bestimmte Anzahl von Stammaktien der Aktien des Unternehmens zu einem bestimmten Preis über einen bestimmten Zeitraum zu erwerben. Wenn die Aktienkurse über einen bestimmten Optionspreis steigen, ist die Erwartung, dass die Manager, die solche Optionen erhalten, sie ausüben und größere Aktionäre in der Gesellschaft werden. Verwandte Artikel Diskutiert die Vor - und Nachteile von Aktienoptionen. Details von zwei Theorien über Aktienoptionen Steuerliche Vergünstigungen für Unternehmen, die in Optionen auszahlen Gemeinsame Praxis der Verwendung von Geld aus Optionen steuerliche Vorteile, um ihre Aktien zurück zu kaufen, die Schaffung von mehr Nachfrage für die Aktie verdient. Indische Unternehmen haben auch begonnen, ihre Führungskräfte durch die Ausgabe von Aktienoptionen zu kompensieren. Dieses Papier prüft, ob die Emission von Aktienoptionsplänen durch indische Unternehmen vom Markt als Wertschöpfung angesehen wird oder nicht. Die Studie, mit einer Standard-Event-Studie Methodik, analysiert. Der Artikel beschreibt, wie Unternehmen die Frage der Out-of-the-money Mitarbeiter-Aktienoptionen ansprechen können. Nichts kann eine lebensfähige Option sein, wenn die Optionen vor kurzem ausgestellt wurden, wenn der feste Aktienkurs sehr volatil ist oder wenn das Management eine schlechte Leistung erbracht hat. Ansonsten könnte ein Unternehmen. Bilanzierung von Mitarbeiteraktienoptionen. Kirschenheiter, Michael Mathur, Rohit Thomas, Jacob K. Buchhaltung HorizonsJun2004, Vol. 18 Ausgabe 2, p135Anpassung der Mitarbeiteraktienoptionen wird davon beeinflusst, ob ausstehende Optionen als Eigenkapital oder Verbindlichkeiten betrachtet werden. Die gemeinsame Wahrnehmung ist, dass die von der FASB empfohlene Behandlung (nach SFAS Nr. 123), die auf der Option-as-equity-Sicht basiert, zu repräsentativen Jahresabschlüssen führt. Optionen für die Entschädigung Klassen, Kenneth J. CA MagazineAug2002, Bd. 135 Ausgabe 6, p41Entdecken Sie, dass Unternehmen, die mit einem höheren Einkommensbedarf konfrontiert sind, dazu neigen, mehr Aktienoptionen zu nutzen. Viele Behauptungen für warum Aktienoptionen werden in unterschiedlichem Maße über Gesellschaften verwendet. Grunde Aktienoptionen und ähnliche Verträge könnten eine bessere Form der aktienbasierten Vergütung sein. Theorien für Aktien. Investments Weißer Elefant. GRADY, THOMAS FinanzplanungFeb99, Bd. 29 Ausgabe 2, p47Fokussiert auf die Mitarbeiteraktienoptionen. Seine Mechanik Komponenten auf die Aktienoption Wachstumsanalyse Techniken ein Aktienoptions-Inhaber können beschäftigen, um zu minimieren Steuern oder Gouge direkt Arten von Investitions-Risiko der Diversifizierung Reinvestition Wachstumsraten. UNTERWASSER STOCKOPTIONEN. Delves, Donald P. Strategic FinanceDec2001, Vol. 83 Ausgabe 6, p26Der Artikel beschreibt Unterwasser-Mitarbeiteraktienoptionen oder Optionen, deren Ausübungspreis über dem aktuellen Marktpreis liegt. Arbeitgeber nutzen Optionen, um Arbeiter anzuziehen und zu motivieren, und in einigen Fällen zu helfen, niedrigere Löhne zu kompensieren. Unterwasser-Optionen können erhebliche negative Auswirkungen haben. Dieser Artikel untersucht die Optionen Markt um eine Revision in der Finanzanalysten Konsens-Empfehlung. Die Ergebnisse zeigen, dass Optionen Investoren in der richtigen Richtung der bevorstehenden Revision etwa 3 Tage vor der Ankündigung handeln. Wir finden dieses Verhalten. Dieses Papier verwendet tägliche Schließung Daten über Chicago Board of Options Exchange (CBOE) Optionen von 30 Aktien im Februar bis Juli 1999 zu untersuchen, ob Optionen offenen Zinsen enthält Informationen, die für Handelszwecke verwendet werden können. Ein einzelner Aktienkurs bei Option Laufzeit wird zuerst vorhergesagt.